Jag har några av pengarna alternativ med ganska långt bort utgångsdatum (Jan 2013, till exempel). Vad händer om det underliggande företaget förvärvas innan då, medan jag fortfarande håller alternativen. Utgår de genast värdelösa. Huruvida om anskaffningspriset är större än strejkpriset, kan vi ta ett konkret exempel. Motorola var just förvärvad av Google, säg för 38 per aktie (jag vet inte exakt numret). Säg att jag hade januari 2013 köpoptioner med ett 30-pris. Självklart just nu när Motorola fortfarande handlar kan jag sälja eller utöva dem, men vad sägs om när Motorola-lager inte längre existerar. Om de hade ett 40-pris. Skulle jag bara bli skruvad. Finns det någon sätt att de skulle kunna konverteras till Google-alternativ ( Jag antar inte) frågade 15 aug 11 kl 16:59 Mycket kan bero på en buyouts karaktär, ibland är det för lager och kontanter, ibland bara i lager, eller i fallet med denna google-deal, alla pengar. Eftersom den här överenskommelsen användes, diskutera vad som händer i en kontantköp. Om aktiekursen går tillräckligt högt innan köpdatumet sätter dig i pengarna, dra avtryckaren före avvecklingsdagen (i vissa fall kan det dras för dig, se nedan). Annars, när köpet har skett, kommer du antingen att göra eller få korrigerade alternativ i lagret på företaget som gjorde buyout (ej tillämpligt i en kontantköp). Typiskt kommer priset att närmar sig men inte överstiga köpepriset, eftersom tiden blir nära inköpsdatumet. Om inköpspriset ligger över ditt alternativpris, så har du lite hopp om att vara i pengarna vid någon tidpunkt innan köpet bara är säkert att träna i tid. Du måste kontrollera det fina trycket på optionskontraktet själv för att se om det hade någon bestämmelse som avgör vad som händer vid en buyout. Det kommer att berätta vad som händer med dina speciella alternativ. Till exempel Joe Taxpayer ändrade just sitt svar för att inkludera standardspråket från CBOE på sina alternativ, som om jag läser det rätt betyder att om du har alternativ via dem måste du kolla med din mäklare för att se vad om några speciella övningsförfaranden är infört av CBOE i detta fall. svarat 15 aug 11 kl 21:51 När köpet sker, är 30 strejken värt 10, eftersom det är pengar du får 10 (1000 per kontrakt). Ja, 40-strejken är ganska värdelös, det sjönk faktiskt i värde idag. Vissa erbjudanden är formulerade som ett erbjudande eller en avsikt, så ett nytt erbjudande kan komma in. Det verkar vara en klar affär. Under vissa ovanliga omständigheter är det kanske inte möjligt för avtäckta samtalsskrivare av fysiska leveranslager och aktieindexoptioner för att erhålla de underliggande aktierna för att uppfylla sina avvecklingsförpliktelser efter övningen. Det kan exempelvis hända om ett framgångsrikt anbudsbud erbjuds för alla eller väsentligen alla utestående aktier i en underliggande säkerhet eller om handel med en underliggande säkerhet åsidosattes eller upphävs. I situationer av den typen kan OCC införa särskilda övningsförfaranden. Dessa speciella förfaranden som endast gäller för samtal och endast när en tilldelad författare inte kan erhålla den underliggande säkerheten kan innebära att innehavaren och författaren upphävs förlikningsförpliktelser samt om fastställande av kontantavvecklingspriser i stället för leverans av den underliggande säkerheten . Under sådana omständigheter kan OCC också förbjuda utövande av innehav av innehavare som inte skulle kunna leverera den underliggande säkerheten på lösenedagen. När särskilda utövande avvecklingsförfaranden införs kommer OCC att meddela sina clearingmedlemmar hur avveckling ska hanteras. Investerare kan få den informationen från sina mäklarfirmor. Jag tror att detta bekräftar min observation. Gärna diskutera om en läsare känner sig annorlunda. svarat 15 aug 11 kl 20:44 Hej, jag var så snäll att det fanns flera problem som kunde spela en roll: onda klausuler i aktieplanen, uppgör frågor, skillnader i lagerklasser, utspädning etc. Jag är i grunden löst att bara anta att till viss del hur mycket mina alternativ är värda är upp till styrelsens generositet. Lyckligtvis för mig har de en rekord för att vara relativt generösa. Låt oss hoppas att de håller det på det sättet (oh, och förresten, alla som känner mig IRL, jag är involverad i flera nystarter, så antar du inte vem det är) Ars Legatus Legionis Registrerad: 11 maj 2000 Jag thkn som en del av buyout-planen borde de ha en ekvation som säger att X-aktier i aktie X är nu värda Y-aktier på företaget Y. Om du har alternativ du inte har utövat, har du proababbly utövat för dig och utfärdat lager på det nya bolaget vid teha bove formel. Om du har en chans, ökar aktiekurserna vanligtvis när en övertagning annonseras, så jag skulle betala utbetalningarna då. Ursprungligen postat av Emkorial: Jag är en del av buyout-planen. De borde ha en ekvation som säger att X-aktier i aktie X är nu värda Y-aktier på företaget Y. Om du har alternativ du inte har utövat, kommer du att ha den utövas för dig och den utgivna aktien på det nya bolaget vid teha bove formel. Om du har en chans, ökar aktiekurserna vanligtvis när en övertagning annonseras, så jag skulle betala utbetalningarna då. Detta är sant om båda företagen är offentliga. När det företag som jag arbetade för förvärvades (i en all-cash-transaktion) omvandlades alla placerade optioner till kontanter till ett visst pris per aktie och ovestrade optioner konverterades till ovestrade optioner i det förvärvande bolaget med ett fast förhållande baserat på anskaffningspris och förvärvskursens aktiekurs den dag då avtalet slutfördes. Ars Legatus Legionis Registrerad: 26 jan 2000 Konfluktera inte aktieoptioner med aktier. Options: Ett alternativ att köpa aktier till ett visst pris. Beroende på ditt avtal eller avtal kan alternativen upphöra eller de kan inte överföras till ett nytt företag eller till och med en ny styrelse. Många företag, för att vara attraktiva för inköp, skriver in till optionsavtalet att inköpsbolaget inte behöver hedra köpoptioner, vilket i grunden gör att optionsansvaret inte kan överföras. Det finns två typer av aktieoptioner Jag är bekant med icke-kvalificerade aktieoptioner och incitamentoptioner (NQSo vs ISO). Lager: Jag är bekant med stamaktier och föredragna lager. Önskat lager är den bästa typen, det har rättigheter och du får betalt först innan vanligt lager. Inkorporeringsartiklar kan fudged för att tillåta aktieinnehavare att ha alla röster som är meningsfulla ombord eller överföringssituationer. Vanligtvis har grundare föredragna aktier och alla andra får stamaktier för privata företag (icke-offentligt lager). Se dina företags bolagsordning och ditt aktieoptionsavtal. Eller kontakta din HR-förmån person. Behandling av aktieoptioner i samband med en fusion eller förvärvstransaktion En huvudfråga i fusions - och förvärvstransaktioner är om och i vilken utsträckning utestående optioner kommer att överleva transaktionens slutförande och huruvida och när intjäning av optioner kommer att påskyndas. Det är avgörande för en korrekt utformad aktieincitamentsplan att innehålla tydliga, entydiga avsättningar för behandling av utestående utmärkelser i samband med dessa typer av transaktioner, som inkluderar en företags konsolidering med eller förvärv av en annan enhet i en fusion eller konsolidering eller en försäljning av alla eller väsentligen alla bolagets tillgångar (hädanefter kallad Corporate Transaction). Huruvida en förändring av kontrollen av ett bolag ska möjliggöra snabbare uppgörelser är ett affärsbeslut och ett separat och distinkt problem från den inverkan som Corporate Transaction kommer att ha på de utestående optionerna. Aktieincitament har betydande konsekvenser vid förhandlingar om en Corporate Transaction, eftersom deras behandling kan påverka värdet av Corporate Transaction och det vederlag som aktieägarna ska ta emot. Företagsransaktioner För att undvika oavsiktliga konsekvenser och oväntade begränsningar vid förhandlingar om en företagsöverföring bör aktieincitamentsplaner ge maximal flexibilitet för att ett företag rättvist kan justera utmärkelser enligt planen och borde tillåta en bolagsstyrelse efter eget gottfinnande att bestämma vid Bolagets transaktionstid, om utestående optioner ska antas (1) antas eller ersättas av förvärvaren, (2) annulleras vid förvärvstidpunkten om inte tidigare utnyttjats eller (3) utbetalas i utbyte mot kontantbetalning som motsvarar skillnad mellan optionsräntans lösenpris och priset på den underliggande aktie som ska erhållas i företagsöverlåtelsen. I en väl utformad plan behöver alternativ inte behandlas enhetligt. Till exempel i en kontant transaktion skulle det vara mest önskvärt att avbryta pengaralternativen utan hänsyn och tillhandahålla kontantbetalning för pengarna. Förmodning vs Substitution En förvärvare kan vilja anta alternativen för målbolagen istället för att ersätta dem för att undvika att de förvärvares befintliga kapitalpremieplaner förvaltas och för att undvika oavsiktliga ändringar av de utmärkelser som skulle konvertera ett alternativ som är avsett att kvalificera som ett incitament ett icke-kvalificerat aktieoption eller orsaka tillämpning av avsnitt 409A i Internal Revenue Code 1986 (Internal Revenue Code). Dessutom, om förvärvaren är ett offentligt bolag, med förbehåll för vissa gränser och regler tillåter börserna att emittera aktier som återstår inom ramen för målbolagets antagna planpool utan ytterligare aktieägares godkännande. I motsats till detta kan en förvärvare besluta att ersätta istället för att anta målbolagsoptionerna, eftersom förvärvaren vill att alla sina alternativ ska ha likformiga villkor, förutsatt att detta kan ske utan val av samtycke och enligt gällande bestämmelser i Internal Revenue Code. Om förvärvaren är ett offentligt bolag behöver förvärvaren inte registrera de aktier som ligger till grund för de ersatta optionerna enligt värdepapperslagen eftersom en registreringsansökan redan skulle gälla, vilket inte är fallet med hänsyn till antagna alternativ. Avbokning En förvärvare kanske inte vill anta alternativen eftersom deras villkor eller djupet som bolaget beviljar alternativ inom sin anställd kan vara inkonsekvent med sin ersättningskultur. Om förvärvaren inte betalar pengar för det underliggande beståndet i Corporate Transaction, kan det vara ovilligt att ta ut optionerna. Därför måste planen ge flexibilitet att säga upp optioner för att målbolaget ska tillfredsställa förvärvarens position som hur man bäst kompenserar målbolagets anställda framåt, vilket kan innebära att alternativen inte används. Vid uppsägning erbjuds alternativt tillfälle att utnyttja sina placerade optioner fram till tiden för Corporate Transaction. Dessutom har under de senaste åren som undervattensoptioner blivit allt vanligare, möjligheten att avbryta undervattensalternativ ensidigt och undvika utspädning och kompensationsinkomstkostnader för förvärvarna fick målbolaget att omfördela bland sina aktieägare och anställda kostnaden för Dessa alternativ i en Corporate Transaction på ett mer produktivt sätt. Utbetalningsoptioner ger liknande fördelar för en förvärvare som termineringsalternativ gör, inklusive ingen efter avslutad administration, kompensationsutgift eller ökad potentiell utspädning. Det ger ett enkelt sätt för anställda att ta emot kontanter för sitt eget kapital utan att först behöva gå ut ur fack för att finansiera lösenpriset. Det förenklar den administrativa och skattemässiga rapporteringsprocessen för optionsutövningen, eftersom den tilldelade kommer att erhålla kontant betalning och företaget behöver inte gå igenom aktieutgivningsförfarandet. Privata aktieoptionsinnehavare gynnar utbetalning eftersom det slutligen ger likviditet till optionspersoner utan att behöva göra en investering. Förstärkning av beståndet vid en förändring av kontroll En separat fråga som måste bedömas vid antingen tidpunkten för optionsbidraget eller vid företagsöverlåtelsen är huruvida insättandet av eventuella optioner ska accelereras om Corporate Transaction också utgör eller resulterar i en förändring av kontrollen över företaget. Accelerationsbestämmelser kan anges i aktieincitamentsprogrammet eller andra avtal utanför planen, såsom avtalet som visar priset, anställningsavtal eller avgångs - och lagringsavtal. Generellt är förändring av kontrollaccelerationen i form av antingen en enda utlösare eller en dubbel utlösare. Vissa planer och arrangemang innehåller en hybrid av single - och double trigger-tillvägagångssättet, till exempel för att dela ut vinstbeloppet vid en förändring av kontrollhändelsen, med ytterligare intjäning om en andra utlösande händelse inträffar eller uppträder som beror på behandlingen av alternativen i företagsöverlåtelsen, till exempel för att möjliggöra en accelererad intjäning endast i händelse av att utdelningar inte antas av den förvärvande aktören, eftersom den optionerade inte längre har möjlighet att efter transaktionen fortsätta att tjäna alternativet genom intjäning, även om han eller hon förblir anställd. Enstaka utlösare Under en enda utlösningsbeställning accelereras optionerna av optioner och utmärkelser utövas omedelbart före en förändring av kontrollen. Fördelar matchar aktieägarnas och aktieägares intressen genom att låta optionsinnehavarna dela i det värde de har skapat. Ger rättvis behandling av alla anställda, oavsett hur länge de är anställda (förutsatt att alla alternativ är fullt accelererade). Ger en inbyggd retention award, vilket gör det möjligt för målbolaget att leverera ett intakt ledningsgrupp till förvärvaren, vilket kan eliminera behovet av ett kontanthanteringsarrangemang genom datumet för en företagsöverföring. Ingen påverkan på resultatet eftersom inlösta aktiepremier behandlas som en kostnad av målet företag Gynnsamt när förvärvaren kommer att säga upp befintlig eget kapital eller inte antar eller ersätter de ovestade alternativen Nackdelar Kan ses som en fallfall för optionsinnehavare som kommer att uppsägas av förvärvaren eller som nyligen anställdes av målbolaget. eller motiveringsvärde efter förändring av kontrollen kommer att kräva att förvärvaren ska utfärda sin egen equ efter-transaktion till nya incitament till målbolaget. Betalningen med avseende på accelerationen kommer att tas från det belopp som annars skulle gå till aktieägare i målbolaget. Den förvärvare måste hantera det faktum att den förvärvade arbetskraften har fullt ut Aktieutmärkelser, medan de befintliga anställda inte gör det, vilket kan innebära integrationsfrågor. Sett negativt av aktieägare och investerare, och specifikt av styrande grupper, som en problematisk betalningspraxis. Dubbel utlösare Under en dubbelutlösningsbeställning accelererar utdelningen av utmärkelser endast om två händelser uppstår. Först måste en förändring av kontroll ske. För det andra måste optionsinnehavarens anställning upphävas av förvärvaren utan orsak eller om den optionella lämnar förvärvaren av god anledning inom en bestämd tidsperiod efter ändringen av kontrollen. Fördelar Anpassar optionsinnehavaren och aktieägarnas intressen mer fullständigt Ger ett nyckelbevarande verktyg för ledande befattningshavare som är medverkande till integrationsprocessen Lösar behovet av ytterligare behållningsincitament från förvärvaren i form av kontanter eller extra kapital ger skydd för optionsinnehavaren i händelse av uppsägning av anställningen på grund av en förändring av kontrollen Visad av bolagsstyrning och aktieägare rådgivande grupper som det föredragna tillvägagångssättet för att accelerera uppgörelsen Nackdelar Optionsinnehavare, till skillnad från aktieägare, får inte omedelbart dela i någon konkret värdeökning av bolagets aktie (eller förvärvarnas aktie) Värdeförlust om de ovestade optionerna inte antas eller ersättas av förvärvaren, eftersom en dubbel utlösare är värdelös om utdelningen avslutas vid stängning. Om accelerationen ger en betydande betalning, ger det ett avskräckande för att anställda behålls av förvärvaren och en motivation för dem som fortsätter att vara anställda att bli ombedd att lämna förvärvaren Steg att överväga För att förbereda förhandlingar om en företagsöverföring bör företagen överväga att följa följande steg: 1. Granska företagets befintliga incitamentsprogram för att fastställa och förstå vilken förmåga (eller brist på förmåga) Bolaget måste bestämma behandlingen av sina optionsrätter och andra utmärkelser i samband med en företagsöverföring och överväga huruvida planen eller avtalet kan ändras för att lösa problemstöd. 2. Bekräfta att bolagets befintliga aktieincitamentsplaner uttryckligen och entydigt tillåter utan att optionstagarna samtycker till antagande, uppsägning och utbetalning av optioner, inklusive avbokning av undervattensalternativ utan hänsyn. 3. Granska alla avtal som innehåller ändringar av kontrollbestämmelser för att säkerställa att bestämmelsen om behandling av priset i en företagsöverföring och förändring av kontrollskydd (om någon) är konsekvent. 4. Granska regelbundet aktieincitamentsplaner och former av överenskommelse mot bakgrund av fortsatta förändringar av lag och marknadsföring i ersättningsarrangemang och företagsaffärer. Om du har några frågor om denna varning, kontakta författarna eller din Mintz Levin advokat.
No comments:
Post a Comment